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疫情冲击下 商贸零售业或迎“抄底”良机

  受新型冠状病毒疫情影响,A股鼠年首个交易日,沪深三大股指皆大幅低开,但在央行加大逆回购操作力度及北上资金大额流入的影响下,A股在之后两个交易日收复部分失地。

  “新冠”疫情冲击下,A股出现阶段性调整或是投资机会,受疫情影响较大的商贸零售行业,其上市公司估值也处于历史底部,未来反弹空间较大。

  具体到零售行业来看,中信建投(601066)基于与2003年非典疫情的对比研究指出,疫情爆发期间消费者购物需求被压制,但会在疫情结束后释放,对于全年影响有限。推荐线上线下高度融合的苏宁易购(002024)、定位大众市场,轻资产模式高效率运营的南极电商(002127)等零售板块标的。

  尽管特殊时期A股承压,但多数分析观点认为,此次“新冠”疫情对市场的影响是短期的,A股中长期向好的方向不会改变。而对于消费零售、餐饮娱乐、交通运输等短期内受疫情影响较大的行业,不少分析人士仍持乐观观点,表示阶段性调整不会改变行业长期发展趋势,短期内出现的恐慌性下跌或是不错的布局机会。

  国信证券研报亦指出,商贸零售板块短期影响较为明显,但不会改变行业长期发展趋势,同时在疫情结束之时受影响行业的边际改善幅度将较为明显。且从行业格局变化来看,疫情的延续会通过强化消费者习惯进一步普及新商业模式。

  不难看出,受“新冠”疫情影响,短期内消费者暂时压抑自己的需求,但市场看好疫情结束后极大可能出现的补偿性消费。此外,疫情会强化用户线上购物行为,网购、到家业务、社群营销等场景消费会快速增长。拥有全场景、多渠道的零售公司会迎来更大的机遇。

  以获得机构重点推荐的智慧零售龙头企业苏宁易购为例。数据显示,疫情期间,苏宁到家业务发展迅猛,相关业务规模同比增长近4倍。大量消费者选择网上购物,苏宁易购主站流量在春节期间同比增长超过50%,线上苏宁超市业务也呈现翻倍增长。线下门店则利用各类互联网工具,通过14万个线上社群进行产品传播,社群转化率超过25%,其中推客销售额在春节期间同比增长迅猛,并且下单用户超过三分之一为新用户。

  国泰君安也表示,苏宁线下家乐福和小店经营良好,线上维持高增长。疫情虽然对线下电器销售有影响,但另一方面带动了超市销售的较快增长,预计家乐福收入同比增长约20%。公司全渠道全场景优势显著,收购家乐福后进行了一系列改造和赋能,效果显著,同时与小店、线上形成了良好的协同,未来公司多业态全场景协同的优势将不断凸显。

  中泰证券最新研究报告指出,苏宁加速拓展全渠道智慧零售网络,线下完善多业态门店布局,线上加强社交社群运营。快消供应链高效融合,疫情加速业务发展。家乐福中国四季度已实现扭亏为盈,家乐福和小店供应链持续打通,采购规模和经营效率提升;通过家乐福前置仓模式打造“一小时生活圈”,推进到家业务发展,家乐福/小店日均订单量均实现快速增长。预计2020年一季度易购主站、家乐福、小店多业态协同下,快消品类销售额有望实现加速发展。